从主营业务来看，韦尔股份为目前国内图像传感器领域龙头企业，今年前三季度营收达153.83亿元；晶盛机电则主要生产硅片、晶圆及封装设备，前三季度营收为74.63亿元；北方华创主要生产刻蚀、气相沉积及氧化扩散等芯片制造设备，前三季度营收为100.12亿元。
此外，上述存货同比上涨最高的韦尔股份，在今年三季度还计提了高达3.28亿元的资产减值损失，成为其业绩下滑的重要原因。
韦尔股份在三季报中坦言：“受下游消费电子市场需求下滑的影响，以智能手机为代表的消费电子市场竞争更为激烈，部分产品单价出现了下滑。出于谨慎角度考虑，并基于目前可获取信息进行了评估，公司决定对6400万像素图像传感器产品以及部分库龄较长的产品等存在减值迹象的资产计提存货跌价准备。”
面对消费电子市场需求的“消失”，一部分芯片企业开始将目光聚焦在汽车电子赛道中，希望借此寻找新的增量。
例如，英特尔子公司Mobileye在今年1月便推出面向自动驾驶领域的EyeQUltra车规芯片；9月份，英伟达也发布了Thor自驾芯片。此外，在11月2日高通的财报电话会中，该公司CEO安蒙也表示，正在关注汽车和物联网领域带来的新增量。“现在主要是消费电子赛道出现了过剩，所以有很多做消费电子的企业正在向车规级转型，在车载娱乐系统等领域上面，产品具有复用性，比较好切入。”上海一家芯片设计企业的技术总监何志雨向记者表示。
但在沈小林看来，当下芯片行业产能过剩核心仍在于消费电子需求的下滑，而汽车电子需求增速虽高，但规模还不足以弥补消费电子需求下滑后出现的市场空缺。PC、手机以及其他消费电子板块（电视、智能家居、智能可穿戴设备）一直是消化芯片产能的绝对主力。“消费电子用掉的芯片占比（占全球芯片产能之比）超过70%。”沈小林指出。
行业咨询机构ICInsights在9月发布的一份报告显示，在2021年的全球IC市场当中，PC的销售份额占比达38.3%，手机的份额达36.5%，其他消费电子份额达10.5%，而汽车电子的份额占比仅有7.4%。“夸张点说，可能现在全世界的所有的汽车芯片都给台积电做，都养不活这一家公司。”沈小林感慨称。
在他看来，汽车电子想要支撑起庞大的半导体产业生态，仅凭眼下的渗透率及销售体量还远远不够。
在已经从事芯片销售工作六年有余的杨赞眼中，芯片行业的产能过剩其实早有预兆。
在他眼中，当下的产能过剩除了与消费电子需求下滑有关，也离不开过去三年中，产业链所出现的一些无序“囤芯”现象。
“疫情期间抢菜的段子你应该听过，菜本来不缺，但是你一抢就缺了，超市只好成倍地调货。结果过几天，老百姓发现菜囤多了吃不完，超市发现货进多了卖不掉，现在把段子里的菜替换成芯片就行。”杨赞说。
杨赞认为，“囤芯”的风潮最早始于2019年华为遭到制裁，这引发了其他消费电子企业的恐慌。“大家都担心美国的下一刀砍向自己，所以就开始不断囤货，引发了示范效应，然后2020年疫情暴发，也进一步加剧了芯片的产能紧张。”杨赞说。“下游终端厂商开始囤，又带动中游芯片代理商也跟着囤，结果去年底消费电子需求下滑，一下子就把产能释放出来了。”沈小林表示。
Gartner的统计数据显示，2019年至2021年期间，全球芯片采购支出总计分别为4746.31亿美元、4498.38亿美元、5834.77亿美元。其中，华为的采购金额分别为21.18亿美元、19.09亿美元、15.38亿美元，联想的采购金额为17.67亿美元、18.56亿美元、25.28亿美元；步步高的采购金额为13.87亿美元、13.39亿美元、23.35亿美元；小米的采购金额为6.92亿美元、8.79亿美元、17.25亿美元；鸿海精密为5.57亿美元、5.73亿美元、8.86亿美元。
不难看出，在过去三年中，除华为因制裁导致芯片采购支出逐年降低外，其余的中国企业芯片采购支出均在逐年上涨，其中步步高、小米两家公司的采购金额更是在2021年直接翻了近一倍。
沈小林告诉记者，除了“囤芯”以外，产业链中“报需求层层加码”的情况，也在一定程度上恶化了芯片市场的供需环境。
他举例称，假设某家终端厂商原来一个月生产只需要1万颗芯片，但是供应商交货时经常只能交一半，导致厂商开始恐慌，担心产能满足不了生产需求，于是向芯片销售端提前报备到一万五千颗。代理又加码报备，最后上游厂商看到订单暴增，赶紧加班加点生产。
但是，“兴奋”的上游厂商没有意识到的是，终端的消费需求实际上没有增加，所谓繁荣只是在层层加码中所呈现出的一种假象。
“其实这个情况，最上游的头部大厂都很有经验，比如台积电，看到报这么多订单，但产品出货量没跟着涨这么多，不就明白了吗？”沈小林说。
何志雨则告诉记者，在去年出现“缺芯潮”时，台积电便意识到部分客户并没有实际的经营需求，只是在囤货居奇，因此，其通过对供应链进行数据监测，分析判断哪些企业在囤货，哪些企业真的在生产，从而优先向有实际生产需求的企业供货。台积电董事长刘德音去年就曾公开表示，供应链里有人在囤货，囤货的企业发现就取消订单。
不过，并不是所有上游供应商都能像台积电一样，大致掌握住市场的真实情形。
杨赞看到，过去三年中，有很多芯片产业链的中上游企业，因为身处较为细分的赛道，加之客户交流、市场调研不充分，出现了一些战略误判，导致眼下出现存货积压，甚至减值的情形。
“半导体是一个强周期行业，这个领域有个说法叫‘澡堂定律’。就是当你给澡堂烧水，水管很长，你刚开始发现水冷了，把热水拧开，但水还不是很热，这个时候你就想着拧大一点，结果发现水一下热过头了。然后你又打开冷水，结果又发现水凉过头了。”沈小林描述说，半导体行业也存在这种情况，由于产业链较长，且细分领域多，上下游间的供需常会出现时间上的错配，上游的反应始终处在滞后状态。
因此，以台积电为代表的头部芯片制造厂商，在过去三年中，便对产能扩张保持着较为谨慎的态度，加之以年为单位计算的芯片产线建设周期，都在一定程度上进一步加剧了过去三年间市场的供需失衡。
沈小林说，芯片制造厂商是会算这个账的，缺货除了扩产能，还可以涨价。如果扩产能再判断失误，刚建好就过剩了，损失的就是几十上百亿。
在去年芯片产能最紧张的时候，台积电甚至发明出拍卖产能的操作。“比如下个月还有10万个芯片的产能，他（台积电）就给几十个厂商发邮件让报价。出价的人心里清楚，这是在跟人家比呢，价格便宜就拿不到。”沈小林表示，“所以说，这也是个原因，像汽车电子领域，一些芯片制造商宁愿被客户骂、被客户催货，也不愿意贸然增加产能。”
在多位受访的业内人士眼中，进入四季度，芯片厂商停工减产的现象恐怕还要蔓延。
“对于供应商来说，在前景不明朗，以及库存消化仍需要一定周期的背景下，停产停工其实是最划算的选择。”上海一家模拟芯片厂商的应用工程师陈先生向记者表示。
除了宏观经济下行带来的行业下行压力外，疫情防控带来的高度不确定性、不可控性也让产业链企业十分头疼。陈先生说，“一条产线，要是突然遇到疫情或者停电，停产一周甚至更长，可能需要两三个月才能恢复正常，加上产能爬坡、良率提升，可能直接就把交期延迟半年。”
沈小林也表示，芯片产线启停都需要时间，而且都有成本，如果订单量小，可能收入还不够覆盖产线启动调试的成本。
一边是未来市场中存在的不确定性，一边又是亟需确定性的生产线，在此背景下，“鼓励员工休假”“部分停工减产”“裁员”等关键词便开始流行于半导体产业链之中。
10月27日，英特尔首席财务官大卫・津斯纳（DavidZinsner）在公司三季报中表示，将通过优化业务的多种举措来降低成本，包括合理调整支持部门的规模。另根据10月6英国《金融时报》报道，软银集团旗下半导体IP子公司Arm已将其英国员工裁减了20%。
而对于当下的中国半导体行业来说，沈小林判断，今年底到明年会有一大批企业被淘汰出市场，短短一两年的时间里，国内冒出了二十几万家半导体企业，比美欧日加起来还多好几倍，这里面有一批‘浑水摸鱼’的企业。
天眼查数据显示，截至今年3月，我国集成电路相关企业超过35.8万家，其中仅2021年新增注册企业就多达10.6万家，同比增速41.45％。
“当潮水退去后，才知道谁在裸泳，可能这些企业最后的存活率只有1%。”沈小林感慨称，在这几十万家企业中，有多少是拥有核心技术可立足市场的企业，又有多少是凑热闹骗政策扶持的企业，恐怕很难说清。
长城久嘉创新成长混合基金经理尤国梁向记者表示，从历史来看，半导体行业上行和下行一般都是1.5-2年时长，这一轮下行在去年下半年就已开始，到现在已有1年多时间，因此，市场拐点预计将在明年出现。
“整个行业比较差的阶段或许已经过去。”尤国梁说。在他看来，未来国产替代将成为A股中半导体行业的关键词之一。国产化板块当下受半导体行业周期影响较小，投资机会持续存在。
金信稳健策略基金基金经理孔学兵也认为，作为硬科技的核心和基础，国内半导体在产业周期有望触底与国产替代加速推进双重驱动下，行业景气度将获得中长期支撑。
他表示，地缘政治摩擦升温，加速国产化替代进程，能够部分对冲半导体周期下行阶段对中国电子、通信产业的负面冲击，特别是在IGBT（功率半导体）、车规半导体等我国具备一定技术优势的细分方向，且随着近期国家对大基金（国家集成电路产业投资基金）等机构的密集人事调动初步告一段落，产业有望得到新一轮政策重点支持。
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