镜头切换到Facebook，其当前的元宇宙故事，正在重走百度走过的“路径”――市场对估值锚定摇摆不定。
目前来看，Facebook的元宇宙布局主要有三条线：搭建基础设施；推出AR眼镜、VR头显等硬件设备；上线社交软件平台Horizon Venues等。
但对于怎么给这些业务估值，市场分歧很大。
对于硬件设备，一部分观点认为，基于手机行业规律，有自主操作系统是突破口。但也有观点觉得，提高硬件的用户体验，是当下的主要矛盾。
从具体执行看，Facebook的重心在后者――其去年底放弃了自研操作系统，转而聚焦硬件设备改良――头显设备小型轻薄化，视网膜分辨率和一体机定位，一定程度改善了行业痛点。
与之相反，苹果更关注自主底层操作系统的研发。有传闻称，苹果第一款搭载该系统的混合现实头戴设备，最快可能在今年上市。
不少机构认为，一旦拥有自主系统+应用商店+硬件的苹果入局，Facebook在元宇宙的先发优势，很可能面临冲击。
而社交软件方面，扎克伯格亲自下场、卖力推销Horizon Worlds，且该平台入驻国家（北美、冰岛、爱尔兰、英国）不断扩张。
但据华尔街日报报道，今年10月Facebook将Horizon Worlds年底的月活用户数目标，从50万下调至28万，相比今年6月的数据还下降了两万。
由此来看，扎克伯格将数十亿Facebook系用户转移至元宇宙平台的愿景，要真正落地，或许需要很长时间。这也意味着市场很难以此估值。
但即便如此，无论百度还是Facebook，对自己的新风口故事都深信不疑。
百度2022Q2电话会议提到：随着AI业务规模的扩大和技术的不断进步，相信我们的先发优势会凸显出来。
扎克伯格在舆论沸沸扬扬时说道：“我们正在做的工作，将会成为未来5年到10年的领先产品和服务。”
一般来说，很少有企业敢如此不计后果的烧钱，毕竟资金断裂的风险太大。
比如，曾经的长视频行业，近两年的社区团购，都“烧没”了一大批，甚至巨头阿里、京东、美团等都在社区团购上大力收缩。
而Facebook和百度，敢这样大讲“薛定谔的增长”，核心在于有基本盘支撑。
Facebook来说，全球范围内基本上谈社交都绕不开它。基于此，其2022Q1用户数达到29.4亿，接近全球人口的40%。
百度则是由于政策原因，在国内搜索领域市占率一度突破70%。
这传导到业绩上，以2021年为例，Facebook全球收入1170亿美元；百度实现营收1200亿人民币左右。
如此来看，cover新业务的研发投入是没问题的：两家（预期）研发投入只占比收入的十分之一。
不过，两家要做的投入都是持久战，这对“钞能力”的持续性可谓“地狱级”挑战。
核心业务“老本”，撑得起市梦率故事吗？
2019年7月，在爱达荷州太阳谷的科技和媒体大亨会议上，因剑桥分析公司数据隐私丑闻焦虑不堪的扎克伯格，向苹果CEO库克讨教“该如何处理这场争议带来的后果”。
库克尖锐地表示，最好的解决办法是，Facebook应该删除已经收集到的核心应用程序以外的用户信息。
这个提议，让扎克伯格震惊不已。要知道，Facebook正是依靠其用户数据信息投放在线广告并赚钱：
21世纪第一个10年末开始，Facebook就在利用其数百万的每日访问者，来竞争谷歌的广告收入――通过精准度更高的定向广告模式，信息流广告大行其道，吸引了众多广告商转投。
如下图，2016-2021年，Facebook的广告市场份额持续上升，而谷歌则相反，持续下滑。
具体到数据上，2021年Facebook年收入1170亿美元，其中90%都是广告收入贡献。
如此看来，停止收集信息，意味着什么不言而喻。结果自然是，扎克伯格无视了库克的建议。
然而事情，还是在朝着库克建议的方向演进。
可以看到，自从隐私泄漏事件被曝光后，政策层面持续出台针对Facebook隐私侵权、数据泄露的监管限制。
甚至这几年，Facebook多次面临有关操纵选举、数据泄露和宣扬暴力的指控。导致扎克伯格经常要么是在出席听证会，要么就是在缴纳以亿为单位计量的巨额罚款，口碑跌到冰点。
2020年，苹果IOS隐私新规的上线，更是“雪上加霜”。这项规定下，iPhone用户可以选择是否让Facebook等应用程序通过其他应用程序跟踪自己。
这样一来，收集用户信息受到极大限制，冲击了广告业务。
2021Q4电话会议上，Facebook高管提到：如果所有个性化广告都消失，那么小型企业的网站销售将减少60％，iOS政策变动对2022年总体会有100亿美元级别影响。
百度也同样有政策监管的限制。可以看到，2016年以来，医疗行业、金融行业、教育行业等互联网广告监管“狙击”，百度广告业务屡屡波动。
不过，监管是面向行业的，受限的不只FB、百度，还有竞争对手，长期看有利于行业更规范化发展。
而相比这个，这两家以广告为主的平台，更核心的矛盾是：如何应对迭代的短视频模式冲击。
移动化转型落伍后，百度被唱衰“搜索已死”，痛定思痛后，开始“刮骨疗伤”：
优化广告客户结构，重塑口碑；同时投资凯叔讲故事、七猫小说、知乎、果壳等内容模式，并自建百家号、智能小程序和托管页等移动业务，构建内容生态。
此举取得了不错的效果，2019年百度的MAU、用户时长，均有一定增长。
但问题在于，其内容生态打造过于依赖外部采买，没有培养起UGC基因。而缺乏良性循环的生态系统，使其又没能抓住短视频机遇。
可以看到，在短视频冲击下，百度系APP的用户时长份额，持续下滑。
Facebook面临的压力也不小。2012年上市时，扎克伯格曾自豪地披露，用户在移动端平均有20%的时间花在Facebook上的，相比之下第二名所占的比例只有区区3%。
现在，面对体量还差其一截的Tik Tok，管理层惊慌地表示：“我们当然很担心，他们的增长很快，我们从未达到过这样的速度。”
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