但仅仅做到这样是不够的，可以看到，视频号上美妆、健康、财经等内容板块，空白明显。而这些内容，在抖快上受众渗透率非常高，基本都在60%以上。
由此来看，视频号内容生态有待进一步扩充，从快手的情况看，这是一个需要时间补齐的功课。而在内容丰富度到达临界点之前，用户时长提升需要经历长周期的爬坡。
至于广告加载率，本季度电话会议提到：希望促进内容生态和变现良性循环，视频号当前不会考虑太多的信息流变现。
另一方面，广告体系上只有原生广告、互选广告等初级形式，远谈不上成熟。
综上，视频号的变现潜力虽大，但囿于用户时长和广告加载率突破的限制条件，短期很难快速拉升，释放需要长周期。
当然，腾讯也没把广告收入提振单押在视频号上，可以看到微信11月又上线了搜一搜竞价广告。
但和信息流广告不同的是，搜索类广告早已是缩量市场――2021年中国互联网广告市场规模5435亿，搜索类广告市场约646亿，仅占比11.9%。
且这个市场里，百度早已形成“垄断性”用户搜索心智。据第三方数据，2022年1-6月，百度在整体搜索引擎市场份额达75.54%；其中，移动端的市场份额更是达90.85%。
与之相比，曾风靡一时的搜狗，只占不到5%的市场份额。
这是因为，百度已建立了一套以手百APP为核心，百度贴吧、百度知道等为代表的知识内容产品协同搜索生态。这些垂类分布，在提供更广泛内容的同时，也能够提升搜索广告的转化率，吸引更多的广告主。
目前来看，微信搜一搜也在朝这个方向布局：
然而搜索广告转化的前提是用户的搜索，如此来看，未来搜一搜对广告主的吸引力，关键在于用户搜索心智的建立。
另外，值得注意的是，用户对搜索广告的忍受度更低，微信一向注重用户体验，这或会限制商业化程度。
基于此，我们乐观假设下，搜一搜远期能够超过搜狗（每年广告收入不足70亿），达到100亿左右的年收入。
如此来看，视频号广告和搜一搜都是刚起步阶段，需要时间培养。不过，此次财报释放积极信号的不止广告业务，还有企业服务和海外游戏。
国内不愿为企业服务付费，海外“不爱”腾讯游戏
去年底，腾讯会议负责人吴祖榕接受采访时强调称，“公司对腾讯会议没有做商业化具体要求。”
但两个季度后，风向就大变。
2022Q2电话会议上口风一转说道：生产力软件肯定是一个收入增长点，我们已经从以前的网络广播转移到我们自己的腾讯会议服务。且业绩会后，很快放开了C端收费。
态度大转的答案在Q3揭晓，业绩会上管理层表示：SaaS服务在世界其他领域已经有了先例，证明了这一业务能够被行业领先者较好地货币化。
然而现实，远比想象的复杂。
艾媒咨询调研显示，用户为效率工具类、办公类软件付费的意愿较低。如下图，30%-40%的用户不愿意付费；而愿意付费的用户，付费金额也较低。
事实上，腾讯会议对C端放开始收费时，对此的吐槽和争议，就曾上了微博热搜。
基于此，我们以最乐观的付费假设估算显示，C端能带来的收入增量为14亿左右，占比总收入不到1%。
不过，腾讯会议高管在采访中曾表示，“很多企业购买腾讯会议企业版的原因是，公司员工习惯了用腾讯会议的免费版，相当于C端体验加速了B端的采购行为。”
也就是说，C端只是跳板，当C端体量起来后，靠B端创收才是关键。
腾讯不是个例，而是行业共性路径――钉钉今年3月B端全面商业化，最便宜的一款年费为9800元；飞书也推出了企业专属的付费版本。
大厂们给予如此厚望，也不难理解。
我们以在线视频行业龙头Zoom的最新付费企业数为参考，按照腾讯会议当下的ARPPU，对这项业务进行估算得出，年度贡献收入在115亿左右。
不过，B端创收的“蛋糕”看着好吃，要兑现却并不容易。
可以看到，Zoom积累到现在量级的付费企业数以及营收规模，花费了十年的时间。而其前8年的积累，和2020年疫情后相比，可以忽略不计。
具体来说，2019财年Zoom的营收相比2018财年翻了一番，但也仅为3.3亿美元。
而疫情之后，2019年12月-2020年4月的五个月中，每天使用Zoom进行视频会议的用户人数，从1000万迅速增加到超过3亿。
这使得Zoom截至2020年4月的一个季度内，即实现3.28亿美元收入，接近2019财年全年营收；而到2020年10月的3个季度内，销售额达到近18亿美元，是2019财年的五倍。
总结就是，Zoom现在的高速起量，是疫情催化的结果，但这样的条件不可复制：疫情好转线下场景恢复后，Zoom的付费企业数增速明显放缓。
而按照之前的发展节奏，意味若想靠用户数增长带来收入快速增加，要经过长周期缓慢积累。
或考虑到这一点，腾讯也在别的方面使力。据2022Q3电话会议：我们最近推出了一个将企业微信、腾讯会议、腾讯文档结合在一起的订阅包，在较大的企业中得到了很好的应用。
这背后透露的是，想通过拓展强付费能力的较大企业，提升ARPPU。
可以看到，目前各平台的SaaS都以小B企业客户为主，若要在此之外拓展大企业客户，需要在销售团队和定制化产品服务研发上投入更多资源。
目前“降本增效”的行业趋势下，这显然不现实。
受限重重下，对企业服务变现，据电话会议：不确定未来1-3年是否会带来实质性的收入，但起码一年内不太可能看到实质性收入贡献。
相比企业服务仅限于预期，海外游戏市场本季度有着实质的积极表现。
就数据看，本季度腾讯海外游戏重拾正增长。
对此，其管理层在电话会议中的解释是：两部新游戏的成功发行实现了突破，体现了国际品牌Level Infinite在本地化内容营销及用户社区管理方面的能力。《幻塔》成为本季全球日活跃账户数排名第二的大型多人在线角色扮演游戏。
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