东数西算，中兴通讯的新机遇-木庄网络博客

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2月17日，国家发改委等四部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等8地启动建设国家算力枢纽点，并规划10个国家数据中心集群。

至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，"东数西算"工程正式全面启动。

东数西算字面理解就是在东部建数据中心，在西部建算力中心。那么问题来了，为什么东部的数据不在东部直接计算，而要搞到西部去？

人口、经济产业集群基本都集中在东部，东部地区的应用需求明显更大，但相对的能耗指标也相对紧张，电力成本更高，大规模发展数据中心难度和局限性较大。
而西部地区的可再生资源丰富、气候适宜，也适合建设云计算中心。比如腾讯、苹果均在贵州建设云计算中心，百度的云计算也在山西，考虑的就是气候和电力成本问题。
西部的优势就在于电力成本和气候，而随着风电光伏的进一步发展，未来的电力成本会继续下降。从更宏观的角度来说，这将带动数万亿的数字基础设施建设，符合稳增长的整体发展战略。
在西部建设算力中心也有另一层意义，就是提振西部经济，解决人才流入的问题。
在过去的几年里，东部多个城市为了吸引人才均开出了户口、房补、高补贴等政策。其实人才根本不是一锤子给个几万块就能搞定的，真正能留住人才的是产业和高薪就业的机会。
东部沿海的大湾区、长三角产业链生态也都是在政策引导下自发秩序形成的。西部一旦形成算力中心集群，也将吸引更多的高端人才流入，毕竟看服务器的还是要比挖矿的就业更高端一些。

传统老基建带动的产业链包括钢铁、水泥、家居、家电，经济结构性转型已经提了好多年了，这个时候不可能再重回老基建的老路。而新基建涉及的产业链更长，数据平台、数据中心、算力中心、IT工程，都是新兴产业，也都是高新产业。

对于地方来说，很多工业园区的批地建设其实是不赚钱的，但地方为什么还要建？为的就是建成后的招商引资，招商成功就意味着片区的就业、消费都将得到提振，当然消费和就业带动后，地价也会随之上涨，形成经济增长的正循环。

高增长的设备商

新基建的基础是数据传输、5G网络和光模块，而5G网络的铺设恰恰是底层最重要的一环，没有网，没有网其他的都是扯。

5G领域最重要的是基站，去年年底在"地方十四五"新基建规划中，多省市陆续出台了5G基建的发展目标，明确2025年每万人拥有5G基站26个。

基站设备商的集中度比较高，全球最知名的企业分别是华为、中兴、诺基亚和爱立信。国内运营商大部分份额基本在中兴和华为那，海外厂商占比逐年下滑（原因嘛懂得自然懂）。

中兴通讯的业务模式跟华为差不多，主要是运营商业务和消费者业务两大块，运营商业务的三个客户是移动、联通和电信（基本被这仨垄断了）。

在中兴的收入结构中，运营商业务占比超过66%，毛利率高达42%，消费者业务占比30%左右，毛利率20%，最赚钱的还是运营商业务。

运营商几乎都是基站、服务器类，是以投标的形式完成的销售，因此在财报中可以看到公司业务有大量的应收账款，不过，下游的客户都是国内头部运营商，坏账率很低。

数据来源：IFind

从营收情况来看，中兴收入一直在千亿左右，两次较大的净利润波动主要受海外因素影响。比如2018年的供应链受限，导致重大亏损，而这些影响在随后的两年里已经逐步恢复。

2021年公司年度预告，公司全年归母净利润65-72亿元，同比增长52.59%-69.02%；扣非净利润30-35亿元，同比增长189.71-237.99%。因芯片价格波动影响，全年计提资产减值约14亿元，导致四季度单季度净利润亏损，这是近期股价大幅回撤的主因（四季度亏损是常态）。

较高的研发投入

很多人对中兴的误解也是源于18年那次的技术封锁，其实全球芯片领域的上游材料几乎都要依赖美国的那几家大厂，不止我们，日本、韩国、欧洲乃至全球都是。

中兴起码在5G领域入围了全球前四，在非洲中东人的眼里，中兴是ICT产业里的高科技。

在专利方面，中兴位列全球专利第一阵营，是5G技术研究、标准制定主要贡献者和参与者。截至2021年上半年，集团拥有8万件全球专利申请，其中芯片专利4400件，授权专利约1950件。在5G方面，中兴标准必要专利声明量位居全球第三。

在研发投入方面，2021年前三季度公司研发费用141.71亿元，接近上年全年17.8亿，同比增长31.32%，增速为2015年以来最高。

研发费用常年维持在15%-18%之间，设备类产品毛利率常年维持在40%左右，可见公司产品具备了一定的门槛。

数字化时代的远景

数字化时代是可预见的未来，国家正在数字化转型。就拿这次疫情的防控来说，全球的抗疫差异就在于数字化水平的差异。

新基建东数西算的战略基本已经敲定，东部数据中心迁移西部，西部未来要打造超算集群，这背后的规模可能是万亿的大机会。

王翔透露，中兴在芯片、软件、操作系统、数据库等领域具备基础优势，未来中兴计划重点构建服务器及存储、操作系统、数据库等IT产品底层竞争力，目标是快速将相关营收拉升至百亿级。

从估值的角度来看，计算机、云、设备商的估值当下都处于历史低点，中兴估值还不到20倍。

东数西算，中兴通讯的新机遇