这就是为什么，富士康跟国内的这些供应商，立讯精密、歌尔股份没有竞争关系，甚至富士康还给立讯精密介绍业务，歌尔股份被砍单之后富士康招聘广告直接发到歌尔厂区的主要原因。
郭董是个真正的商人。向来只有郭董借别人的鸡生蛋，想空手套郭董家的鸡，那真是想多了。
2、同样的代工，不同的路线
立讯精密、歌尔股份、蓝思科技这些大陆的代工厂，表面上跟富士康一样，都是代工厂，但他们走的都是代工+重资产自制零配件的路子。
这其中2021年立讯精密的资本开支高达126亿元，歌尔股份和蓝思科技也有70亿，这个数字基本上相当于他们年净利润的2倍左右。
想知道富士康跟立讯歌尔们的区别，我们只需要做一个简单的压力测试就好了。
现在我们假设，苹果现在给富士康立讯歌尔的订单立马消失，这些公司会发生什么？
上面是工业富联的资产构成，非流动资产只占不到8%，在流动资产中，货币资金占比超过30%。假如苹果订单现在消失，那流动资产中应收账款和存货这些跟苹果相关的，也会按照原价拿回。至于这部分非流动资产，总额是195亿，其中固定资产加在建大约110亿，我们假设这110亿一把全部减值，工业富联2021年归母净利润为200亿，只不过相当于公司半年白干，郭董拍拍屁股马上就可以东山再起。
那其他代工厂呢，我们就看龙头立讯精密。
立讯精密2021年报中的总资产为1205亿，其中流动资产723亿，非流动资产482亿，非流动资产占比40%，这个比例属于A股正常水平。但在这非流动资产中，固定资产和在建工程加起来378亿。问题来了，假如苹果订单没了，这个数字该打几折呢？
欧菲光的固定资产加在建2018年底的时候有150亿，经过几年的减值，到了2021年底账面上就剩下了54亿。假如我们按照欧菲光的比例按照减值6成计算，这笔减值需要227亿人民币，大约相当于立讯精密从2017到2021年这五年全部的净利润之和。
由此可见，苹果链的订单风险，对于富士康来说，算是一场严重的重感冒，挺一挺终究可以过去。但是对于立讯歌尔他们，那就真得躺着拉进ICU了。
问题是，苹果就能全身而退么？
当然不能，你以为供应商就像游戏里的NPC，打不还手，骂不还口，待你永远如初恋。我们前面也说过，苹果需要将资本开支前置，由供应商分担资本开支的压力。
可供应商的钱从哪里出呢？我们看歌尔股份，从2010年以来，歌尔股份的净利润合计是190亿元，而累计的资本开支是356亿元，中间有着166亿元的缺口，这个缺口谁给补上了呢？
答案我相信你已经想到了，歌尔股份自从2008年上市以来，通过定增、可转债等股权再融资的数额是94亿，此外2021年年报上还有65亿左右的短期和长期借款。
立讯歌尔这一类的代工厂，本质上是跟价值投资理论冲突的。巴菲特的搭档查理・芒格就表达过这样的观点：“我最讨厌那些高资本支出的企业，他们把大部分赚来的钱用来更新维护设备，年复一年，最后指着那堆破铜烂铁跟我说，看，这是我赚的。”
支持立讯歌尔这批代工厂走下去的动力，是地方的支持，资本市场的弹药，还有公司自己的理想。
这笔买卖从纯经济的角度，风险大收益小，但如果接触到苹果就能追平世界消费电子的最高水准，作为一条鲶鱼，可以对制造业产生正的外部性，对于地方和监管来说，这笔账显然是划算的。
而对于资本市场来说，只要政策支持，苹果链有业绩，有成长，买单也没有问题。
从公司的角度，富士康更稳妥，但歌尔们才是未来。一家企业从代工到零配件到整机，从轻资产到重资产，是技术升级的必由之路。
何况，富士康并不是不想。郭董做了很多的尝试，可无奈没人肯为他的理想买单，他又不愿意押上全部身家豪赌一场。
我们可以从一个关于招商引资的著名讲话中窥见一斑：
“但是有一个项目我犹豫了一下没干，就是郭台铭的项目。他跟我说搞一个世代线，400多亿，然后说我出钱，他3年里面回购。400亿按8%的利息，一年20多亿，3年下来七八十亿，他把这七八十亿加上本金都给我，然后我这边就多了一个400多亿的项目。但这个钱借给他，他没有把他的股权担保给我，万一坏账了，我就赔了，鸡飞蛋打，是不是就构成国有资本流失，去年犹豫了一个月没受诱惑，把他回掉了。”
4、理想和远方――苹果链代工厂的梦想
长路奉献给远方，高的资本开支就是对企业未来的祝福。
实际上，这些代工厂已经以苹果为基础，尽力的向产业链的尽头攀爬，他们已经走在远方的路上了。苹果的AirPods耳机，歌尔股份不仅仅提供零配件，还参与到前期的开发设计，为了降低对苹果的依赖，歌尔还在新生的VR眼镜上倾注了大量的资源。至于立讯精密，也在今年与奇瑞成立合资公司杀进了新生的新能源汽车零配件行业。
生活不止眼前的苟且，还有诗和远方。可既然是远方，就注定有很大的风险，立讯歌尔这些前驱，很大概率上会倒在风霜雨雪中。
“我将永远忠于自己，披星戴月奔向理想和远方。”窥见天光，你就很难再生活在平庸里。
上一个跑通的，是比亚迪。
现在你用富士康和比亚迪做关键词，还可以搜到一些陈年旧事。我们只能说，郭董在识人方面，终究是有眼光。
比亚迪以做手机电池和手机代工起家，我们也知道，比亚迪在2004年尝试转型进入了汽车行业，然后就是2010年开始的被人戏称为“比三万”的时期―每月销量三万，连续十年。这期间，靠着代工的微薄利润，比亚迪为新能源汽车打下了坚实的基础，于是就有了2021年以来销量的一飞冲天。
要知道，2021年6月的亚布力论坛上，彼时的王传福还为了拿到小米汽车代工的订单隔空喊话，“50亿对雷总不算啥，1000亿也不是事，关键是浪费你三年时间，这三年时间值多少钱？”，而今天的比亚迪已经冲击2023年400万辆新能源汽车销量，憧憬着取丰田而代之，这个中国汽车人连做梦都不敢想，起点爽文剧都不敢这么写的宏伟目标。
现在我们可以回答开始的那个问题了，印度，是富士康、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技这些公司的最终目的地么？
我的答案是，富士康可能是，但立讯精密、歌尔股份、蓝思科技这些，大概率在我们的有生之年看不到外迁的可能。
富士康这类的组装厂是轻资产，就像游牧民族，逐水草而居，只要价钱合适，主机厂让去哪，就去哪。我们甚至可以测算出，富士康搬到印度后的营收情况：
我们假设富士康搬到印度，同时完美复制了中国的各种经营条件，2021年工业富联的员工薪酬大约250亿，假设搬过去之后可以节省一半的薪酬，那就是125亿的利润，富士康和苹果对半分，实际可以增加的盈利大概60亿出头。
这同时意味着，给富士康留下的犯错空间，就只有60亿，只要当地的营商环境稍微有变化，富士康面临就是“印度挣钱印度花，一分别想带回家”的尴尬结局。所以，富士康可以搬，也能搬，虽然结果不一定好。
但对立讯歌尔这些苹果链代工厂来说，纯组装环节可以走，生产制造则是纯纯的重资产，想搬也搬不走。
能够出现这些代工厂，本身已经是一种奇迹。这些代工厂的出现，按照我们前面讲的，需要便捷高效的营商环境，还需要资本市场尤其是股市的无条件支持，最后，还要有绝不满足于只打工，愿意去“捅破天”的管理层。三个条件缺一不可。
理想主义的花，只会盛开在浪漫主义的地里。想要长出什么样的庄稼，你得先问问脚下的地是不是这块料。
回到苹果，苹果的供应链，很大一部分是中国股市给撑着的。
如果说，欧菲光还算情有可原，那歌尔股份就结结实实的给股市敲了一记警钟。所谓的二次物料，良率不过关，项目造假，跟让你丫的戴帽子不戴帽子是一个逻辑，不想过下去的时候连呼吸都是错的。
相关阅读 >>
“云”端阅片更方便 闽企易联众助力广东这家医院上线“云影像”
更多相关阅读请进入《新闻资讯》频道 >>
