靠“云”而飞的亚马逊,还能“飘”多久?


本文摘自飞象网,原文链接:http://www.cctime.com/html/2022-12-15/1638269.htm,侵删。

编译 | 美股研究社

亚马逊(NASDAQ:AMZN)是世界上最大的电子商务公司,并继续构建其Prime生态系统。

其云计算业务AWS是市场领导者,并继续快速增长,同时推动了亚马逊的大部分利润。

在撰写本文时,亚马逊股票的价值被严重低估,其股价与2018年的水平相似。

靠“云”而飞的亚马逊,还能“飘”多久?

亚马逊是全球最大的电子商务公司,也是云计算基础设施的市场领导者。最近几年来亚马逊受益匪浅,因为实体零售被关闭,人们别无选择,只能在网上购物。

从2020年的89美元低点到2021年11月的183美元高点,股价翻了一倍多。然而,从那时起,该股已经放弃了所有的收益,现在的交易价格为每股约90美元。这是一个 “荒谬 ”的价格,因为这与2018年的股价相同。

而亚马逊的销售额在过去12个月里从2018年的2330亿美元增长了一倍多至5020亿美元。在这篇文章中,我将对亚马逊的财务状况和估值进行分析,同时还将讨论其新任CEO。

靠“云”而飞的亚马逊,还能“飘”多久?

我收到了很多关于安迪-贾西成为首席执行官是否会影响公司的未来的问题,因为它不再是 “创始人领导的”,这是我投资标准的一个关键部分。

以下是我们目前知道的情况,2021年7月,创始人杰夫・贝佐斯卸任首席执行官,安迪-贾西接任最高职位。在最近(2022年11月)纽约时报活动的采访中,安迪-贾西讲述了转型的故事。当杰夫・贝佐斯通知他希望他担任最高职位时,安迪-贾西显然感到 “震惊”。

他没有直接接受这个职位,而是先 与他的妻子讨论。这可能是我眼中的第一个红旗,因为尽管我理解人们的妻子确实对他们的生活有重大影响,但他并不渴望这个角色的事实有点令人担忧。

然而,安迪-贾西确实有很多积极因素,首先,他早在1997年就加入了亚马逊,在1994年亚马逊成立后的短短几年里。安迪-贾西是以哈佛大学MBA毕业生的身份加入的。然而,安迪-贾西的主要成就是,2003年,他和杰夫・贝佐斯提出了亚马逊网络服务[AWS]的想法,该服务于2006年推出。

安迪-贾西领导了第一个仅有57人的团队,并将该业务发展成为600亿美元的巨无霸,即使在今天也是亚马逊的主要利润驱动力(我将在后面详细讨论)。因此,就经验和资历而言,很难怀疑安迪-贾西在亚马逊的成功中发挥了重要作用。

在我看来,他没有杰夫・贝佐斯那样的魅力和公开演讲的素质,但他在公司里仍然很受尊重。因此,总的来说,我认为杰夫・贝佐斯 “更胜一筹”,我更愿意由他来担任首席执行官。然而,贾西也不失为一种选择。

我的问题是亚马逊目前正在经历其最具挑战性的时期之一,尽管安迪-贾西看起来是个 “好人”。我不确定他是否有像杰夫・贝佐斯那样激励公司的切身能力。目前的一个积极因素是杰夫・贝佐斯仍然是执行主席,并几乎每周与安迪-贾西交谈,这是一个积极的迹象,因为有杰夫・贝佐斯这样的导师是非常好的。

亚马逊报告了2022年第三季度的不温不火的财务业绩。净销售额为1.271亿美元,同比增长15%,但比分析师的一致预期低3.7亿美元。该公司面临着外汇汇率不利的阻力,因为强势美元导致国际收入下降5%至277亿美元。在固定货币基础上,国际销售额同比稳健增长12%,净销售额同比增长19%。

靠“云”而飞的亚马逊,还能“飘”多久?

按地区划分,北美仍然是亚马逊最强大的市场,贡献了约61%的收入,同比增长20%,达到788亿美元。对北美的偏爱实际上是一个积极的信号,原因有很多,从地缘政治的波动到汇率风险。

亚马逊已经建立了一个庞大的第三方卖家生态系统,这些卖家推动了该平台上销售的总付费单位的58%。这是一个需要注意的关键点,因为即使在经济困难时期,这些卖家仍然会在平台上活跃,并准备在经济条件改善时提供更多的商品。

亚马逊Prime也继续为客户提供更多价值。这些好处包括免费、快速送货,Prime阅读和轻量级的Prime音乐版本。亚马逊Prime视频看起来是增长的主要动力,因为该公司在内容方面投入了大量资金。其旗舰原创剧集《指环王》在推出当天就有2500万观众,令人震惊。

但更重要的是,该剧产生的Prime注册人数比其他亚马逊原创剧都多。这是一个积极的迹象,但我不希望看到亚马逊走上 “内容跑步机”,基本上像奈飞(NASDAQ:NFLX)一样陷入一个循环。我个人更愿意看到他们授权内容或收购一个电视工作室/品牌来处理这部分业务。

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