云已经成为一个流行的流行语，但我个人认为大多数人实际上并不了解什么是云，所以这里是我的简化解释，以帮助你们解决。云基本上是指由云供应商拥有或租赁的数据中心的足迹，例如本案例中的亚马逊网络服务[AWS]。这个想法基本上是提供 “计算作为一种服务”。
传统上，大型组织有一个本地数据中心或服务器机房，用来容纳其所有的 “计算 ”和 “存储 ”功能。从托管公司网站的服务器，到数据库和应用程序。然而，这种模式的问题是它的可扩展性不强，而且还需要定期维护。
因此，通过 “数字化转型 ”到云端，公司可以有效地通过按使用付费的消费模式，利用无限的可扩展性。这使得大型企业不需要考虑这个问题，因为如果他们的业务有不同的需求，他们可以提高业务绩效，最终长期节省成本。
亚马逊网络服务也在其平台上建立了一个巨大的产品组合。这包括机器学习、人工智能，甚至卫星通信服务。
AWS历来是亚马逊业务中增长最快的部分，它继续表现强劲。在2022年第三季度，该公司报告了205亿美元的收入，同比稳健增长了28%。该公司还报告了820亿美元的年化收入运行率，这是令人震惊的。AWS继续推动强劲的利润，创造了54亿美元的营业收入，同比增长了11%。
亚马逊报告的净收入下降了48%，从21年第三季度的49亿美元下降到22年第三季度的25亿美元。这是由于运营费用增加了17%，上升到1246亿美元。
这是由一系列通货膨胀因素进一步造成的，如更高的石油价格、运费和劳动力成本。这导致履行成本同比增长11%，达到206亿美元。亚马逊的电子商务业务在紧张的利润率下运行，因为该公司在一个良性循环中把大量的利益回馈给客户。
然而，当成本上升时，企业会感到痛苦。一个积极的方面是管理层正专注于解决这个问题，并宣布了一系列节约成本的举措，预计将节省约10亿美元。
销售和营销费用也大幅增加了37%，达到110亿美元。我怀疑这主要是由于新产品的推出，Prime视频系列等。销售和营销在大多数情况下是可自由支配的费用，因此我认为这不会是一个大问题，假设该公司长期产生积极的ROAS（广告支出回报）。
技术和内容支出同比大幅增长45%，达到195亿美元。这是由Prime Video内容、AWS产品投资以及迪拜AWS地区等新地区的推出所推动的。假设公司长期产生回报，对这些因素的投资不一定是 “坏事”。
亚马逊有一个强大的资产负债表，有586亿美元的现金和短期投资。该公司确实有1640亿美元的高额债务，但其中 “只有 ”45亿美元是流动债务，在未来两年内到期，因此是可控的。
我已将亚马逊的财务数据输入我的现金流贴现（“DCF”）模型。我预测在未来1至5年内，年收入增长10%。考虑到之前15%以上的增长率，这是相当保守的。我预计云计算业务将继续快速增长，随着消费者需求的改善，亚马逊的市场地位也将恢复。
我还将亚马逊的研发费用资本化，将这些费用转移到资产负债表上，提高了净收入。在未来8年里，我预测其营业利润率将增加1%。这是相当保守的，因为增长可能很容易超过5%，因为该公司正在执行一系列的成本节约计划。
此外，我预计随着美联储的加息，通货膨胀的影响会随着时间的推移而减少。
鉴于这些财务数据和预测，我得到的公平价值是每股184美元。在撰写本文时，亚马逊股票的交易价格为每股89美元，因此被低估了52%。
亚马逊的价格与销售比率为1.8，比其5年的平均水平便宜51%。
由于高通胀和利率上升的环境，许多分析家预测2023年将出现经济衰退。这意味着亚马逊可能会继续快速的成本压力，消费者需求可能会减弱。
亚马逊是一家杰出的公司，可以说是有史以来最伟大的企业之一。其皇冠上的明珠是AWS，因为这是业务中快速增长、高利润的部分。
但是，该公司在其履行中心和成本结构方面确实存在问题，然而从长远角度来看，亚马逊依然是一个不错的投资对象。
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