本文摘自飞象网，原文链接：http://www.cctime.com/html/2022-11-21/1636064.htm，侵删。
阿里新交出的2023财年第二财季财报，乍一看平平无奇：季度内营收2071.76亿元，同比微增3%，环比增长0.7%；净亏损224.67亿元，调整后的净利润为338.2亿元，同比增长19%。
但这份财报实则透露出两个消息：一是降本增效成果显著，二是投资业务受冲击明显。
净亏损加剧，主要受投资所带来的账面收益影响，与全球资本紧缩周期导致股票市场的大跌密不可分。
职业投资人程宇向《中国企业家》分析：“阿里在股票市场上升周期建立了自己的投资资产，但现在恰恰遇到股票市场的下降周期，变动必然会影响到最终的利润表上。”
但刨除投资因素，阿里的盈利大幅改善。尽管与往年增速相比，阿里的营收增长依然放缓，但考虑到疫情以及国内外局势的影响，收入、毛利环比都开始企稳回升，已属不易。
第二财季季度阿里除国内电商板块，其他板块同比均取得增长。
阿里国际商业业务收入增长4%，全球化业务稳健增长；直营及其他收入同比增长6%，盒马收入增长明显；云业务收入同比增长3.7%；菜鸟经调整EBITA实现盈利，外部收入占比提升至73%；本地生活服务分部经调整EBITA为亏损34.93亿元，较去年同期收窄了近一半；数字媒体及娱乐分部经调整EBITA仅亏1.17亿，同比收窄近9成。
核心的国内电商板块是阿里第二财季里唯一收入同比下降的板块。
季度内，阿里中国零售商业实现收入1312.22亿元，同比下降1%，环比下降4.2%。淘宝和天猫GMV均出现同比单位数下降。这与国内消费下行形势一致――根据国家统计局公布的数据，今年前9个月，中国网上零售额增幅放缓，有五个月的月增长率在5%以下，国内消费环境整体处于萎缩状态。叠加行业进入存量市场阶段，电商营收不可能继续维持高增速。
可圈可点的是淘宝天猫的用户黏性。财报显示，截至2022年9月30日止的12个月，在淘宝和天猫消费超过人民币10000元的消费者数维持在约1.24亿，并有98%的留存率。
这份财报还透露出一个信号：陷入增长乏力的阿里，近一年“左手勒紧钱袋子，右手紧抓效率”的措施已有成效，本季度利润的改善与降本增效密不可分。
财报显示，阿里季度内成本和费用为1820.39亿元，同比下降1.9%。这是2022年以来，阿里首次出现成本费用同比下降，成本及费用占比总收入从2021年同期的93%减至88%。现金流则进一步优化，季度内阿里现金流净额为471.12亿元，同比增长31%，环比增长39.1%。此外，三个月内，阿里总员工数量减少了1797人。
即便狠抓降本增效，但从本季度财报来看，阿里产品开发费用（含基础研发）并未下降多少，这表明阿里对未来长期发展依然有清晰规划。
以规模换增长的无序扩张时代已经彻底过去。阿里财报一直是观察互联网企业的风向标，本季度财报其实也暗藏一些互联网企业过冬指南：
1.高速发展时粗放经营，有危机感后针对性的战略收缩和业务裁撤，利润也许就挤出来了；
2.减少非主营业务扩张，负债得到缓解，留下充沛现金流，对于“过冬”至关重要。
3.在新赛道大力起跑，不如回到主营业务精耕细作，改善效率，筑高护城河。
阿里财报最大的亮点，反映在主营业务的降本增效上。营收增速放缓，但利润增加，说明降本增效措施有效果。
用毛利率的数据来衡量这一成果相对更清晰――阿里主营业务的毛利率，从去年同期的35.35%上升到今年的36.67%。
程宇表示：“虽然毛利率变动幅度不大，但毛利率的提高其实一直是企业付出最多的部分。除非主营业务发生结构性的变化，毛利率才会有大变动。目前看来，阿里主营业务并没有发生巨大变化，但在全球紧缩周期情况之下，依然提升了毛利率，说明阿里的综合竞争实力其实在增长。”
检验降本增效成果还有一个重要指标，即经营利润率。
“如果剔除潜在包含的销售费用率、研发费用率、行政费用率等后，可以发现，阿里的经营利润率从去年的7.48%上升到今年的12.13%，幅度明显。这一点能体现，至少阿里在内部费用控制上做了很大努力。”程宇分析。
面临内外部环境，阿里主动做出相应调整，除了降低成本来提升效率，另一个打法则是更加聚焦，精细化深耕已有业务的效率，争取创造除核心电商以外更多“小护城河”。
作为本季度阿里内部同比增速最快的两个业务线，菜鸟和本地生活的增长性体现了阿里深耕效率的成果。
财报显示，高德在第三季度的表现相当亮眼。国庆黄金周期间，高德日均活跃用户突破2.2亿。同时，高德也拉动了本地生活服务的快速增长――第三季度，阿里本地生活服务收入同比增长了21%。可见高德平台的增值性服务正在显现效果。
程宇认为，阿里将地图、导航、点评、打车等出行综合需求都聚集在高德上，通过一个平台节约了大量资源，也提升了用户出行效率。这个细节，反而体现出一个商业性本质――作为一个互联网服务商，价值正是在于如何有效提升用户效率。效率提升越多，给用户创造的实际使用价值就越高，那么服务商获得的收益也越高。未来“高德+饿了么+飞猪”的体系若能加强协同效应，效率的价值反馈将更明显。
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